如今人們生活質(zhì)量相較于過去有了很大的提高，越來越多的朋友也開始關(guān)注一些投資類的項目。大家都想著投資，殊不知在投資的時候都是需要謹慎對待的，想要在投資中獲得盈利還是需要理性的。下面為大家推薦海信科龍股票分析調(diào)查報告，感興趣的朋友可以關(guān)注。

　　海信電器季度 LCD 內(nèi)銷實現(xiàn)良好增長,但由于CRT 與外銷的下滑,一季度收入出現(xiàn)了小幅負增長。4 月份海信市場占有率達到17.78%,CRT 銷量大幅下滑、LCD 銷量大幅增長的情況維持,外銷略有回暖,收入實現(xiàn)同比小幅正增長,其中,LCD 的收入占比已經(jīng)超過90%。從目前情況看,我們認為,要想實現(xiàn)年度經(jīng)營計劃的收入增長15%的目標(biāo),第四季度的銷售情況是非常關(guān)鍵的。

　　上游面板的缺貨情況依舊,這在一定程度上影響到銷售,而公司預(yù)計這種狀況還會維持一段時間,主要理由是面板價格雖然已經(jīng)高于變動成本,但面板企業(yè)仍處于虧損狀態(tài),仍然控制開工率。

　　我們認為,如果短時間內(nèi)面板價格繼續(xù)上漲,雖然供貨量會逐漸有所保障,但是對彩電企業(yè)利潤率也會有少許負面影響。當(dāng)然,中長期來看,彩電企業(yè)的利潤率將會緩慢上升。

　　一. 過內(nèi)外宏觀經(jīng)濟的當(dāng)前形勢

　　國家政策:電子信息產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃

　　信息技術(shù)是當(dāng)今世界經(jīng)濟社會發(fā)展的重要驅(qū)動力,電子信息產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性和先導(dǎo)性支柱產(chǎn)業(yè),對于促進社會就業(yè)、拉動經(jīng)濟增長、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式和維護國家安全具有十分重要的作用。為應(yīng)對國際金融危機的影響,落實黨中央、國務(wù)院保增長、擴內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)的總體要求,確保電子信息產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展,加快結(jié)構(gòu)調(diào)整,推動產(chǎn)業(yè)升級,特制定本規(guī)劃,作為電子信息產(chǎn)業(yè)綜合性應(yīng)對措施的行動方案。規(guī)劃期為2009—2011年。

　　《規(guī)劃》的主要內(nèi)容是: 一.電子信息產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及面臨的形勢  改革開放以來,我國電子信息產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)了持續(xù)快速發(fā)展,特別是進入21世紀(jì)以來,產(chǎn)業(yè)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、技術(shù)水平得到大幅提升。2001—2007年銷售收入年均增長28%,2008年實現(xiàn)銷售收入約6.3萬億元,工業(yè)增加值約1.5萬億元,占GDP比重約5%,對當(dāng)年GDP增長的貢獻超過0.8個百分點,出口額達5218億美元,占全國外貿(mào)出口總額的36.5%。我國已成為全球最大的電子信息產(chǎn)品制造基地,在通信、高性能計算機、數(shù)字電視等領(lǐng)域也取得一系列重大技術(shù)突破。但是,受國際金融危機影響,2008年下半年以來,電子信息產(chǎn)品出口增速不斷下滑,銷售收入增速大幅下降,重點領(lǐng)域和骨干企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)困難,利用外資額明顯減少,電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。同時,我國電子信息產(chǎn)業(yè)深層次問題仍很突出。必須采取有效措施,加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,推動產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級,加強技術(shù)創(chuàng)新,促進電子信息產(chǎn)業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展,為經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展做出貢獻。

　　二.政策措施

　　(一)落實擴大內(nèi)需措施。(二)加大國家投入。(三)加強政策扶持。(四)完善投融資環(huán)境。(五)支持優(yōu)勢企業(yè)并購重組。(六)進一步開拓國際市場。(七)強化自主創(chuàng)新能力建設(shè)。

　　競爭分析

　　突破變頻空調(diào)

　　盡管海信空調(diào)目前為止僅有7年,但作為中國空調(diào)市場的后進者,海信空調(diào)并 沒有選擇早已是競爭激烈的傳統(tǒng)空調(diào)市場,而是把目光盯在了變頻空調(diào)這一節(jié)能型產(chǎn)品上。

　　早在1996年,海信集團決定上馬空調(diào)時,周厚健曾經(jīng)前往空調(diào)生產(chǎn)大國日本 考察,發(fā)現(xiàn)日本市場定速空調(diào)僅占空調(diào)市場份額的15%,而大多數(shù)的市場已被變頻 空調(diào)占領(lǐng)。這是上世紀(jì)90年代的空調(diào)新品,早已成為歐美發(fā)達國家的消費主流。

　　而根據(jù)統(tǒng)計,目前我國家用空調(diào)的年耗電量為400億千瓦每小時以上,而隨著 空調(diào)的進一步普及,這個數(shù)字還將進一步增強,空調(diào)已經(jīng)日漸成為用電大戶。200 2年中國市場空調(diào)器總銷售量為1600萬臺,這一數(shù)字預(yù)計將在2005年達到2000萬臺 。而使用了變頻空調(diào)后,理想省電率將達到30%。

　　除了節(jié)能這一明顯的優(yōu)點外,與傳統(tǒng)的定速空調(diào)相比,變頻空調(diào)還具有能夠 自主地調(diào)節(jié)室溫、提高壓縮機的壽命、改善舒適性等優(yōu)勢。

　　盡管國內(nèi)近年空調(diào)器市場快速增長,但代表世界技術(shù)領(lǐng)先水平的變頻空調(diào)卻 在中國市場剛剛起步。面對這一巨大商機,使海信決定在空調(diào)市場搶先拿下變頻空調(diào)這一領(lǐng)域。

　　2000年掌握了控制核心技術(shù)的海信開始出手,在國內(nèi)開始了變頻空調(diào)的強勢 推廣,并在1年內(nèi)就實現(xiàn)了3次技術(shù)升級。2001年5月,已經(jīng)有“變頻專家”之稱的 海信,推出超級變頻空調(diào)。而在當(dāng)年11月,海信空調(diào)12個新產(chǎn)品同時通過了專家的 鑒定,開始將國產(chǎn)空調(diào)帶進一個技術(shù)全面升級時代。

　　在2003空調(diào)冷凍年度,變頻空調(diào)銷售增幅很大。家電連鎖巨頭國美、蘇寧、 大中、三聯(lián)等反饋說,變頻空調(diào)已占其空調(diào)銷售總量20%以上,一些沿海城市變頻 空調(diào)占有率甚至達到80%,有專家表示:空調(diào)消費已進入變頻時代。而2003年冷凍 年度結(jié)束,海信實現(xiàn)空調(diào)銷售總量106萬套,其中變頻占有率超過60%。技術(shù)偏執(zhí) 之道 創(chuàng)辦本田汽車公司的本田宗一郎曾經(jīng)說過:模仿只圖一時舒服,而選定艱苦奮斗的方向,才是先苦后甜。

　　在將海信定位于一個家電、計算機、通訊發(fā)展方向的廠商之后,技術(shù)先行一 直作為這一戰(zhàn)略的主線而貫穿其中。

　　深知要成為世界級企業(yè)必須擁有核心技術(shù)的海信公司,同樣渴望在個個領(lǐng)域 掌握自己的核心技術(shù)。“哪家世界級企業(yè)是做低檔產(chǎn)品的”,周厚健曾經(jīng)的表示更 是直接地表達了這一思路。海信公司的領(lǐng)導(dǎo)者深知,只有不在技術(shù)上受制于人,才 能真正實現(xiàn)技術(shù)經(jīng)濟之路,打破傳統(tǒng)制造的國際分工宿命。

　　而海信在技術(shù)上的努力并不是沒有回應(yīng)的。最近,一位高通公司的高層表示 :海信作為國內(nèi)第一個推出自有知識產(chǎn)權(quán)CDMA手機的公司,其手機質(zhì)量與日、 韓相比已不相上下。

　　在剛剛過去的幾年里,海信在技術(shù)與質(zhì)量等方面已經(jīng)進行了深度的積累和沉 淀,并初步形成了屬于海信自身的核心競爭能力。周厚健說,“一般企業(yè)的產(chǎn)品開 發(fā)平均需要兩年,而海信致力于縮短這個周期。”幾年來,海信在技術(shù)進步上的投 入超過了20億元,現(xiàn)在已經(jīng)達到兩天半出一個新產(chǎn)品、一周出三個新品種的開發(fā)速 度。“核心技術(shù)”成為保證海信長盛不衰的秘密武器,成為海信在市場競爭中持續(xù) 走高的根本所在。

　　看來,海信這個國內(nèi)自有技術(shù)的執(zhí)著追求者,已經(jīng)越來越向自己的目標(biāo)靠攏

　　海信是國內(nèi)最早研制成功數(shù)字機頂盒的廠家,1998年成功研制出第一臺內(nèi)置式數(shù)字衛(wèi)星接收機。海信具備豐富的機頂盒產(chǎn)品研發(fā)及應(yīng)用經(jīng)驗。在張建萍博士的帶領(lǐng)下,目前海信專職從事機頂盒應(yīng)用開發(fā)的人員有230人,其中博士三人,碩士二十人,本科學(xué)歷近一百人,預(yù)研開發(fā)人員80人。有50人專業(yè)從事機頂盒開發(fā)時間超過5年,為資深工程師海信數(shù)字電視機頂盒參與了多個省市地區(qū)的廣播有線電視數(shù)字化改造項目,正在為消費者展示一場精彩的08年奧運會。

　　海信集團在2008年4月成立青島海信傳媒網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司,公司主要從事交互式數(shù)字電視平臺系統(tǒng)的設(shè)計開發(fā)與應(yīng)用服務(wù),產(chǎn)品涉及數(shù)字電視領(lǐng)域的BOSS、內(nèi)容運營平臺、流媒體服務(wù)器、海量存儲、DRM、媒體運營等方面。

　　青島海信信芯科技有限公司是山東省第一家通過信息產(chǎn)業(yè)部認定的集成電路設(shè)計企業(yè)。公司于2005年8月在青島注冊成立,現(xiàn)有員工60余人,其前身為海信集團有限公司ASIC開發(fā)部。ASIC開發(fā)部于2001年6月成立。經(jīng)過多年的發(fā)展,立足自主研發(fā),積極創(chuàng)新,在數(shù)字視頻處理集成電路設(shè)計領(lǐng)域取得了顯著的成果。成立以來,海信投入巨資,用于集成電路的研發(fā)工作。先后完成“液晶圖像處理電路的FPGA實現(xiàn)”、“可重構(gòu)密碼協(xié)處理器”、“高清晰高畫質(zhì)數(shù)字視頻處理器-信芯”等項目,在數(shù)字視頻處理與集成電路設(shè)計領(lǐng)域積累了30多項專利。

　　海信是中國最早研發(fā)高速PLC并推出產(chǎn)品的企業(yè),在電力載波通信領(lǐng)域取得了多項專利技術(shù),擁有強大的PLC研發(fā)和銷售隊伍。

　　PLC是電力線通信技術(shù)(Power Line Communication Technology)的簡稱,簡稱PLC。近年來,隨著Internet技術(shù)的發(fā)展,登錄上網(wǎng)的人數(shù)成倍增長,采用何種通信方式使用戶終端連拉到最近的寬帶網(wǎng)絡(luò)設(shè)備,成為困擾人們的難點之一,也是Internet普及的瓶頸之一,被業(yè)內(nèi)人士稱為寬帶網(wǎng)絡(luò)接入的“最后一百米”問題。而配電網(wǎng)是目前覆蓋范圍最廣的網(wǎng),因此利用低壓配電網(wǎng)進行高速數(shù)據(jù)的傳輸被業(yè)內(nèi)人士認為是提供“最后一百米”解決方案最具競爭力的技術(shù)之一。利用四通八達、遍布城鄉(xiāng)用戶的220V低壓電力線傳輸高速數(shù)據(jù)的PLC技術(shù)推廣寬帶,具有不用布線、覆蓋范圍廣、連接方便等優(yōu)點。PLC借助無線router和媒體中心產(chǎn)品,可將無線、電力線、數(shù)字電視有線網(wǎng)和Internet網(wǎng)絡(luò)整個聯(lián)為一體,真正實現(xiàn)“四網(wǎng)合一”。

　　數(shù)字家庭事業(yè)部是以多媒體產(chǎn)業(yè)為核心,業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及數(shù)字家庭產(chǎn)業(yè)鏈上、下游,使海信實現(xiàn)從提供單一產(chǎn)品向提供DNet-home整體方案升級,從家電制造向數(shù)字內(nèi)容服務(wù)運營升級,成為高端消費電子與服務(wù)運營的部門。 家電 海信集團空調(diào)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)立于1992 年,1997年海信在國內(nèi)率先推出變頻空調(diào),并迅速占領(lǐng)國內(nèi)變頻空調(diào)的60%市場。

　　海信集團空調(diào)產(chǎn)業(yè)致力于空調(diào)制冷產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)制造、銷售及提供配套的技術(shù)服務(wù)與咨詢,擁有廣東順德、浙江湖州、山東青島三大生產(chǎn)基地,員工8000余人,財務(wù)狀況穩(wěn)健, 生產(chǎn)資源充足,年生產(chǎn)能達900萬套。公司擁有“海信”、“科龍”、“華寶”三個品牌,三品牌當(dāng)中,海信空調(diào)在全國變頻空調(diào)市場上長年占據(jù)60%以上份額;而“科龍”、“華寶”空調(diào)曾在全國產(chǎn)品質(zhì)量檢測中連獲“六連冠”,科龍雙高效空調(diào)研制成功及分立多循環(huán)技術(shù)的成功應(yīng)用奠定了科龍在制冷行業(yè)中的技術(shù)領(lǐng)頭羊地位。

　　海信洗衣機是海信集團旗下的一個新生產(chǎn)品,2004年5月上市,經(jīng)過短短四年時間的發(fā)展,已經(jīng)在洗衣機行業(yè)脫穎而出,2006年1月即已榮獲“行業(yè)十大影響力品牌”稱號。 通信海信集團在2001年5月10日成立了青島海信通信有限公司(簡稱海信通信)。作為海信集團3C產(chǎn)業(yè)之一,海信通信立足于移動通信終端產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等各領(lǐng)域,旨在為客戶提供高品質(zhì)的移動終端產(chǎn)品和服務(wù)。目前產(chǎn)品線涵蓋CDMA、GSM、3G、數(shù)字集群、無線固話等移動終端。

　　信息

　　海信集團在1998年10月成立海信軟件公司,2000年10月正式更名青島海信網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司,專業(yè)從事智能交通系統(tǒng)(ITS)產(chǎn)業(yè)開發(fā)與服務(wù),是國內(nèi)專業(yè)從事智能交通系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)開發(fā)與服務(wù)的知名廠商,圍繞城市交通、公共交通、物流與商業(yè)服務(wù)、高速公路產(chǎn)業(yè)方向,致力成為智能交通系統(tǒng)卓越整體方案的提供商和服務(wù)商,緊密把握ITS發(fā)展趨勢,領(lǐng)導(dǎo)中國ITS產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　房地產(chǎn)

　　海信集團自1995年涉足房地產(chǎn)綜合開發(fā),13年間,下屬企業(yè)青島海信房地產(chǎn)股份有限公司已成為青島及山東省綜合實力最強的房地產(chǎn)企業(yè)之一。企業(yè)具備建設(shè)部頒發(fā)的國家一級開發(fā)資質(zhì)、一級物業(yè)管理資質(zhì)、甲級設(shè)計資質(zhì),至今已開發(fā)建設(shè)近50個項目,開發(fā)類型涉及住宅、公寓、別墅、高級寫字樓以及大型工業(yè)園區(qū),年開發(fā)面積連續(xù)多年逾百萬平方米。其中,海信大廈榮膺2002年度中國建筑工程最高獎——“魯班獎”,2007年,“海信?金色慧谷”榮獲首屆全國“廣廈獎”,2008年,海信?燕島國際公寓獲全國詹天佑住宅類金獎。

　　三.背景分析

　　海信集團是以海信集團公司為投資母體組建的國內(nèi)大型專業(yè)電子信息產(chǎn)業(yè)集團。創(chuàng)業(yè)三十多年,從最初的青島無線電二廠,到青島電視機廠、海信電器公司,發(fā)展成為國內(nèi)著名的大型高新技術(shù)企業(yè)集團。

　　多年以來,海信堅持“高科技、高質(zhì)量、高水平服務(wù)、創(chuàng)國際名牌”的發(fā)展戰(zhàn)略,以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)、技術(shù)創(chuàng)新為動力、資本運營為杠桿,快速成長,迅猛發(fā)展,率先在國內(nèi)構(gòu)架并專注于家電、通信、信息為主導(dǎo)的3C產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),主導(dǎo)產(chǎn)品為電視、空調(diào)、計算機、移動電話、冰箱、軟件開發(fā)、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備。

　　目前海信集團在國內(nèi)外擁有20多個子公司,凈資產(chǎn)達28億元。1999年1月5日,“海信(Hisense)”成為中國馳名商標(biāo)。2001年,海信電器榮獲“全國質(zhì)量管理獎”,海信電視、海信空調(diào)、海信電腦全部被評為首屆中國名牌。2002年海信集團實現(xiàn)銷售收入193億元,比上年同比增長22%。

　　從2000年7月開始,海信實施了對生產(chǎn)制造基地大規(guī)模的擴建,對技術(shù)研究開發(fā)力量進行了空間上的整合,對管理流程、決策機制進行了科學(xué)地組織和優(yōu)化等,形成了信息產(chǎn)業(yè)園、家電工業(yè)園、研發(fā)中心(技術(shù)孵化園)和海信大廈的“三園一廈”的大工業(yè)格局。   海信擁有國家級的企業(yè)技術(shù)中心,建有國家一流的博士后科研工作站,每年承擔(dān)十多項的國家級項目。技術(shù)中心不僅是海信的研發(fā)基地,而且是海信的新產(chǎn)業(yè)孵化器和人才培育中心。2002年,海信對信息、人才、設(shè)備等技術(shù)力量進行了整合,擴建為海信集團研究發(fā)展中心,里面設(shè)有11個專業(yè)技術(shù)研究所,擁有1500多名優(yōu)秀的專業(yè)技術(shù)人才。海信堅持將銷售收入的5%以上投入到技術(shù)創(chuàng)新,力求在集成電路設(shè)計、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備與服務(wù)、新型電子顯示等核心技術(shù)上有所突破。

　　目前,海信在全國有200多個集銷售、服務(wù)于一體的分公司和辦事處,10000多個維修服務(wù)網(wǎng)點。產(chǎn)品還遠銷到歐洲、非洲、東南亞、南美、北美等近百個國家和地區(qū),并在日本、巴西、美國、中東、澳洲、香港、意大利等國家和地區(qū)設(shè)立了貿(mào)易分公司或辦事處,在南非建立了生產(chǎn)基地,實行本土化經(jīng)營。

　　2004年11月27日,海信第一款芯片“數(shù)字視頻處理器芯片VPE1X”完成MPW流片,獲得成功。

　　2004年,海信集團共申請專利 340項,其中發(fā)明專利53項。

　　“育人”是企業(yè)人力資源開發(fā)工作的重頭戲。1998年5月,海信組建了自己的人才培訓(xùn)基地——海信學(xué)院,對各級員工特別是骨干人員進行有計劃、有針對性的培訓(xùn)。集團以及所有子公司相關(guān)員工培訓(xùn)的工作,都由海信學(xué)院牽頭組織領(lǐng)導(dǎo)。作為一個實體,它具有固定的教室、設(shè)備以及靈活的內(nèi)外培訓(xùn)隊伍,每年培訓(xùn)5000人次以上,每年用于教育培訓(xùn)的經(jīng)費達1000萬元以上,但是它的定位仍然專注于為集團內(nèi)部提供培訓(xùn)服務(wù),并不對外經(jīng)營。

　　幾年來,先后建立了集團、子公司、部門三級培訓(xùn)管理體系,十分重視利用企業(yè)內(nèi)外的知識資源培養(yǎng)自己的人才,對人才隊伍的質(zhì)量提高起到了極大的促進作用。為了加大培訓(xùn)力度,目前占地1000畝的海信學(xué)院新院址已經(jīng)選定,項目建設(shè)將全面展開。
　　四.公司股票的投資策略

　　在行業(yè)景氣度下降之時,我們將按照以下策略選擇具有投資價值和抗風(fēng)險能力較強的企業(yè)。 家電行業(yè)有明顯的規(guī)模效應(yīng)。規(guī)模優(yōu)勢、抗風(fēng)險能力有助于企業(yè)維持穩(wěn)定的利潤水平;龍頭企業(yè)具備了較強的行業(yè)整合能力。

　　現(xiàn)金流和庫存可控型的企業(yè)。家電行業(yè)具有顯著的大規(guī)模工業(yè)化經(jīng)營特征,企業(yè)大規(guī)模生產(chǎn)、銷售循環(huán)運轉(zhuǎn)要求充裕的、通暢的資金流轉(zhuǎn)作為支持。尤其是在市場需求看淡的預(yù)期下,更應(yīng)該關(guān)注的現(xiàn)金流暢通、庫存可控的企業(yè),如果行業(yè)景氣度持續(xù)下降,這些企業(yè)的抗風(fēng)險能力較強,也將最先度過“寒冬”。

　　受益“家電下鄉(xiāng)”推廣的企業(yè)。農(nóng)村市場家電普及率相對較低,廣闊的農(nóng)村市場將為我國家電行業(yè)的發(fā)展提供新的動力。因此,我們應(yīng)該關(guān)注的是廣泛受益家電下鄉(xiāng)政策推廣的企業(yè)。

　　2005年以來,我國平板電視銷量一直保持50%以上高速增長,未來,平板電視將全面替代CRT電視,成為主流產(chǎn)品。因此,2009年我們要選擇以平板電視為主營業(yè)務(wù)的上市公司。

　　海信電器是平板電視龍頭,平板電視的銷售收入已經(jīng)占到了營業(yè)收入的70%以上,平板電視的市場占有率連續(xù)三年位居行業(yè)第一。

　　從公司基本面來看,海信電器前三季度凈利潤同比增長了17.5%,保持了穩(wěn)定增長。公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率僅為20天,存貨周轉(zhuǎn)率也只有57天,都遠遠高于行業(yè)平均水平。

　　我們認為,海信電器2009年經(jīng)營業(yè)績增長的驅(qū)動力主要來自三個方面:

　　一是隨著平板電視行業(yè)的快速增長,公司銷售收入將持續(xù)增加,這一點剛才我已經(jīng)提到。

　　二是公司在“家電下鄉(xiāng)”中,有12款CRT電視中標(biāo),公司CRT電視收入也將進一步增長,至少不會下降。

　　三是公司2009年液晶模組的產(chǎn)能將達到250萬片,基本上能滿足自給,公司液晶電視成本的掌控能力將由過去的30%增加到70%,液晶電視成本也將隨之下降。預(yù)計公司2008年、2009年每股收益分別為0.42元、0.58元,維持增持的投資評級。

　　結(jié)論:從電子行業(yè)的前景和海信公司的前途可見海信的股票是可持有的。




「標(biāo)簽: 股票分析報告」